Российские банки в настоящий момент не располагают свободной рублевой ликвидностью для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, заявил вице‑президент и финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов.
По его словам, отток наличных из банков, оцениваемый примерно в 2 трлн рублей с начала года, создал острый дефицит ликвидности: у кредитных организаций сейчас в основном средства, необходимые для кредитования клиентов, а не для покупки госбумаг.
Причины дефицита ликвидности
Негативную роль сыграл крупный отток наличности, падение цен на ОФЗ и рост их доходностей: участники рынка, скупавшие бумаги, зафиксировали убытки на отрицательной переоценке — по оценкам, порядка 200 млрд рублей. В таких условиях покупать госдолг без уверенности в доступной свободной ликвидности банки не готовы.
Последствия для бюджета
Бюджет уже завершил первую половину года с дефицитом порядка 5,7 трлн рублей. Дополнительные расходы — в том числе связанные с военными закупками и перерасходом по отдельным статьям — могут увеличить потребность в заимствованиях ещё на 2–3 трлн рублей. В исходном плане Минфина на рынке было заложено около 4,4 трлн рублей займов, однако затем аукционы по гособлигациям временно приостанавливались из‑за обвала рынка.
Реакция регулятора
Центробанк уже предоставляет кредитную поддержку банковской системе: с начала года регулятор направил дополнительные кредиты на сумму порядка 2,3 трлн рублей, общий долг кредитных организаций перед Центробанком достиг нескольких триллионов рублей. Это позволяет смягчать дефицит ликвидности и поддерживать финансирование бюджетных займов.
Прогнозы и риски
Аналитики предупреждают, что реальный дефицит бюджета в 2026 году может превысить заложенные показатели и достигнуть 6,5–7,5 трлн рублей. Во второй половине года замедление экономики повышает риск недобора налоговых поступлений (НДС, налог на прибыль и подоходный налог) на сотни миллиардов рублей, что усугубит потребность в дополнительных заимствованиях.
В результате на ближайшие месяцы сохраняется высокая зависимость бюджетного финансирования от решений регулятора и доступности кредитования на межбанковском и наднациональном рынках.
