Кратко
Федеральные расходы в 2026 году могут вырасти примерно на 2 триллиона рублей, что доведёт общий план до около 46 триллионов рублей, считает главный экономист Андрей Мелащенко.
Текущая динамика расходов и дефицит
По итогам первых четырёх месяцев расходы бюджета выросли на 15,7% в годовом выражении и достигли примерно 40% годового плана, тогда как в законе о бюджете‑2026 был заложен рост расходов всего на 2,7% к 2025 году.
Из‑за опережающего роста трат — во многом связанного с финансированием гособоронзаказа — и снижения нефтегазовых доходов дефицит федерального бюджета по итогам четырёх месяцев приблизился к 6 триллионам рублей, превысив годовой прогноз примерно в полтора раза.
Варианты покрытия дополнительного дефицита
Самый простой путь покрытия дополнительного объёма расходов — нарастить внутренние заимствования. Ожидается возможное увеличение объёма привлечений на сумму до 2,5 триллиона рублей с текущих 5,5 триллиона.
Альтернативой наращиванию заимствований может стать повышение налоговой нагрузки, хотя в Министерстве финансов ранее заявляли о намерениях балансировать бюджет через оптимизацию расходов и меры по «обелению» экономики без повышения налогов.
Последствия для экономики и денежно‑кредитной политики
Увеличение бюджетного стимула окажет позитивное влияние на экономику в целом, но может снизить шансы на снижение ключевой ставки в текущем году.
Банк России указывал на возросшие риски со стороны бюджета и предупреждал о возможном ужесточении денежно‑кредитной политики в случае роста расходов и первичного дефицита. Регулятор стал менее уверен в том, что бюджет внесёт значительный дезинфляционный вклад.
Дальнейшие шаги и прогноз
Параметры бюджета текущего года планируется корректировать в связи с изменением макроусловий и необходимостью концентрации ресурсов на приоритетных задачах — в числе которых социальные обязательства и обеспечение обороноспособности и безопасности.
Минфин намерен вносить изменения в параметры бюджета без публичного обсуждения поправок в парламенте.
С учётом ожидаемого роста расходов и снижения базовых нефтегазовых доходов достижение нулевого структурного первичного дефицита в 2026 году выглядит маловероятным.
Итоги 2025 года
В 2025 году бюджетный дефицит почти в пять раз превысил первоначальный план и стал рекордным с 2020 года в процентном отношении к ВВП — около 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП. Первичный дефицит за вычетом расходов на обслуживание долга составил примерно 1,2% ВВП, тогда как изначально планировался нулевой баланс.
