Центробанк: экономика РФ сократилась на 0,5% в I квартале 2026 года, во II квартале ожидается рост 0,9%

Банк России оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во втором квартале. После нескольких лет роста темпами свыше 4% в 2025 году темпы роста замедлились до около 1%, а по оценке Минэкономразвития в первом квартале наблюдалось снижение на 0,3% — первое квартальное сокращение с начала 2023 года.

Причины замедления

Регулятор отмечает, что экономическая активность в начале года ослабла сильнее, чем предполагалось в февральском прогнозе. Одним из ключевых факторов стал календарный эффект: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Центробанка, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.

По мнению банка, чувствительность экономики к календарным колебаниям могла возрасти — доля компаний с непрерывным производственным циклом снизилась, поэтому меньшее число рабочих дней сильнее сказалось на выпуске.

Также на активность повлияла затянувшаяся холодная погода: аномальные морозы и снегопады в начале 2026 года привели к простоям и замедлению строительной активности после высокой загрузки в прошедший сезон.

Внутриквартальная динамика

По оценке Центробанка, внутри квартала наблюдались колебания: более слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте. При этом мартовский рост мог в значительной степени отражать снятие временных факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.

Прогноз на II квартал и дальнейшие ожидания

Во втором квартале календарный фактор будет действовать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней ожидается больше, чем годом ранее, что добавит положительного вклада в рост.

На динамику будут влиять разнонаправленные факторы. С одной стороны, поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. С другой — сохраняется неопределённость из‑за временного вывода производственных мощностей, что может сдерживать восстановление.

Центробанк ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1,0–3,0% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.

В прогнозе заложено предположение, что возможные послабления санкций в отношении российской нефти будут краткосрочными и внешние ограничения в среднесрочном горизонте сохранятся.

По оценкам регулятора, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.

На фоне роста нефтяных цен в 2026 году предусмотрено увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 млрд долларов с менее значительным сокращением резервов в последующие годы (около 5 млрд долларов в 2027 году и 3 млрд долларов в 2028 году).