Банк России понизил ключевую ставку до 14,5% годовых после пика инфляции в начале года

Ранее ключевая ставка находилась на уровне 15% годовых.

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — с 15% до 14,5% годовых. Об этом сообщается в официальном пресс‑релизе регулятора.

Аргументация регулятора

По оценке Банка России, динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям экономики по расширению предложения товаров и услуг. При этом устойчивые темпы роста цен, по расчетам регулятора, по‑прежнему остаются вблизи 4–5% в годовом выражении и не демонстрируют заметного снижения.

В сообщении подчеркивается, что сохраняется значительная неопределенность, связанная с внешнеэкономическими условиями и параметрами бюджетной политики, что также влияет на решения по денежно‑кредитной политике.

Рост цен и инфляции в 2025–2026 годах

В первом квартале 2026 года рост потребительских цен достиг 8,7% в годовом выражении, тогда как в четвертом квартале 2025 года он составлял около 4,4%.

Инфляция в начале 2026 года также ускорилась — до 6,3% после 5,0% кварталом ранее.

Регулятор связывает это с действием разовых факторов, в том числе с повышением НДС и индексацией тарифов. Дополнительное влияние оказали многочисленные выходные дни в начале года и неблагоприятные погодные условия, что привело к замедлению деловой активности и искажению сезонных показателей.

Прогноз по инфляции и ВВП

Согласно обновленному прогнозу, в течение 2026 года инфляция, по ожиданиям Банка России, замедлится до 4,5–5,5%. Во второй половине года регулятор рассчитывает на возвращение показателя к цели около 4%. Аналогичный диапазон оценок озвучивался и ранее.

Прогноз по росту ВВП также остался без изменений: к концу года регулятор ожидает повышение реального валового внутреннего продукта на 0,5–1,5%.

Налоговые и тарифные решения подстегнули цены

В начале года в России произошло резкое удорожание широкого круга товаров и услуг. Это связывают с увеличением ставки НДС, ростом утилизационного сбора, акцизов и тарифов ЖКХ. После всплеска в январе темпы роста цен начали постепенно замедляться.

Как менялась ключевая ставка последние годы

С октября 2024 года по июнь 2025 года ключевая ставка удерживалась на рекордно высоком уровне — 21% годовых. Затем регулятор перешел к циклу смягчения денежно‑кредитной политики.

В июне 2025 года ставка была снижена до 20%, после чего Банк России продолжал поэтапно ее уменьшать, ориентируясь на динамику инфляции и состояние экономики.

Непосредственно перед началом полномасштабных боевых действий за пределами России ключевая ставка находилась в диапазоне 8,5–9,5% годовых, что существенно ниже текущих уровней.