Решение Минфина возобновить действие бюджетного правила при текущих ценах на нефть приведёт к покупкам иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния, но вряд ли значительно повлияет на прочность рубля, считает аналитик Финам Александр Потавин.
Министерство финансов должно объявить данные по нефтегазовым доходам за апрель и объём валютных операций по бюджетному правилу на май.
По приблизительным оценкам Потавина, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, или порядка 13 миллиардов рублей в день.
Для сравнения: сейчас Банк России продаёт на рынке валюту примерно на 4,6 миллиарда рублей в день.
Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объёмы, которые начнёт скупать Минфин, малы по сравнению с общим оборотом и вряд ли серьёзно повлияют на курс. Скорее это будет стабилизирующий фактор для рубля, отмечает Потавин.
В базовом сценарии аналитика курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года вырастет до примерно 85 рублей.
Опрос аналитиков показал оценочный диапазон объёма покупок валюты в ближайшем месяце в 340–455 миллиардов рублей, при этом среднее значение составило около 450 миллиардов рублей.
По словам главного экономиста группы ВТБ Родиона Латыпова, объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня включительно в размере порядка 0,3–0,4 триллиона рублей способен остановить дальнейшее укрепление рубля.
Американская валюта во вторник к 16:37 мск торговалась около 75,50 рубля.
Укрепление рубля невыгодно ни экспортёрам, ни правительству. Сверхвысокие цены на нефть в марте—апреле и начале мая могли бы пополнить упавшие валютные резервы. Многие инвестиционные банки прогнозируют более слабый средний курс рубля во втором полугодии 2026 года в основном из‑за планов Минфина возобновить покупки валюты: чем выше цены на нефть, тем объёмнее будут эти покупки.
В обновлённом прогнозе на 2026 год Центробанк резко повысил прогноз средней цены нефти — с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это даст дополнительную сырьевую выручку примерно $58 миллиардов: экспортные доходы могут составить $485 миллиардов вместо $422 миллиардов, а профицит торгового баланса — $155 миллиардов вместо $90 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет.
По мнению Потавина, если бы бюджетное правило не действовало, в перспективе мая—июня это могло бы привести к укреплению рубля.
